罗四海（谢贤 饰）是名震江湖的千王之王，一日，他偶遇了在人前自称小千王的青年雷力（汪禹 饰）。虽然雷力自称小千王冒犯了四海，但是四海见他天资聪颖，有心栽培他成长，于是允许他跟着自己一起闯荡江湖。上海大亨张烈（陈观泰 饰）赌术出众，在上海开设了赌场，这引起了当局情报机构的怀疑，怀疑他就是在此设立了日本特务组织的千霸。于是，情报人员郭胜派出手下将四海带来，亲自要求他为国立功，利用他的千术在赌桌上挑战张烈，并伺机将他消灭。一场你死我活的争斗展开了。
《千王斗千霸》作为王晶的导演处女作，在1981年香港影坛留下了鲜明的印记。影片将赌博千术、枪战动作与喜剧元素巧妙融合，延续了王晶一贯的动作喜剧风格，同时展现了他对商业片节奏的精准把控。
谢贤饰演的千王罗四海堪称全片灵魂。他以老到沉稳的演技塑造出亦正亦邪的江湖形象，无论是与汪禹饰演的小千王雷力之间的师徒互动，还是与陈观泰饰演的日本千霸张烈的生死较量，都透着令人屏息的张力。汪禹则以灵动俏皮的表演为角色注入活力，与谢贤形成鲜明对比又相得益彰。陈观泰将反派的阴鸷与枭雄气质演绎得入木三分，三人的对手戏成为影片最大的看点。
叙事结构上，影片采用经典的双线并进模式。明线是罗四海接受政府密令追查日军特务名单，暗线则是他与张烈在赌场上的千术对决。导演通过麻将博弈、牌桌诈术等场景，将看似文雅的赌局转化为刀光剑影的战场。尤其是谢贤踩着滑板飞牌毙敌的桥段，既荒诞又充满想象力，成为影史经典画面。这种将智斗与武打相结合的手法，比《赌神》等后来者更早地确立了港式赌片的类型范式。
主题表达层面，影片透过赌场骗局揭示人性贪婪的本质。罗四海虽身为老千却坚守民族大义，与张烈纯粹利益至上的行为形成道德对照。当镜头扫过赌场内沉溺赌局的众生相时，银幕内外都感受到“一入赌局，万劫不复”的警示意味。这种对赌博危害性的批判，使影片在娱乐性之外多了层社会反思价值。
作为香港新浪潮电影初期的作品，该片既有邵氏武侠的遗风，又带着转型期的创新锐气。尽管部分情节略显生硬，但紧凑的叙事节奏和鲜活的人物群像，仍让它在同类题材中占据不可替代的地位。如今回望这部作品，不仅能窥见王晶的创作初心，更能触摸到香港电影黄金时代的脉搏。